Влияние доходности фондового рынка на динамику венчурных инвестиций в России

Abstract

Венчурный капитал является одним из широко применяемых источников финансирования инновационных проектов. В России весьма актуальным является вопрос развития инновационных и высокотехнологичных компаний. В связи с этим высокую важность приобретает повышение привлекательности российской экономики с точки зрения венчурных инвесторов. В статье рассмотрены вопросы, связанные с уровнем благоприятности венчурного инвестиционного климата – для периода с 2001 по 2019 гг. проведен корреляционный анализ динамики доходности российского фондового рынка для разных сроков инвестирования с динамикой объемов капитала, вложенного в российские фонды венчурных и прямых инвестиций за этот же период. Для наиболее длительных сроков инвестирования в фондовый рынок (512 и 1024 дня) выявлена сильная отрицательная связь с вложениями в российские фонды венчурных и прямых инвестиций. Это позволяет сделать вывод о наличии значительного эффекта вытеснения, при котором высокая долгосрочная доходность на фондовом рынке ведет к существенному притоку вложений в него в ущерб инвестициям в фонды венчурных и прямых инвестиций. Полученные результаты могут быть использованы при разработке программ развития венчурного инвестирования в России

Venture capital is one of the widely used sources of financing innovative projects. In Russia, the issue of the development of innovative and high- tech companies is very relevant. In this regard, it is of high importance to increase the attractiveness of the Russian economy from the point of view of venture investors. The paper considers some issues related to the level of favorability of the venture investment climate – for the period from 2001 to 2019, a correlation analysis of the dynamics of the profitability of the Russian stock market for different investment periods with the dynamics of the volume of capital invested in Russian venture and private equity funds for the same period was carried out. For the longest periods of investment in the stock market (512 and 1024 days), a strong negative relationship with investments in Russian venture and direct investment funds was revealed. This allows us to conclude that there is a significant displacement effect, in which a high long-term return on the stock market leads to a significant influx of investments into it to the detriment of investments in venture and private equity funds. The results obtained can be used in the development of venture investment development programs in Russia